經(jīng)過大半年的大刀闊斧調(diào)整，愛立信正逐漸看到復(fù)蘇跡象。
10月21日，愛立信公布的最新財報顯示，在2017財年的第三季度，這家老牌通信巨頭終于止住了連續(xù)多個財季的下滑趨勢：無線網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的降幅在預(yù)測范圍內(nèi);核心網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)利潤率有所增長，銷售額下降幅度少于預(yù)期;利潤率和現(xiàn)金流也都有明顯改善。
"盡管市場環(huán)境依然嚴(yán)峻，仍有大量工作要做，但我們已開始看到，公司業(yè)績?nèi)〉昧艘恍┕奈枞诵牡倪M展。"愛立信(NASDAQ: ERIC)總裁兼首席執(zhí)行官鮑毅康(B?rje Ekholm)在財報中表示。
財報發(fā)布后，愛立信股價在一小時內(nèi)上升了5.6%，當(dāng)日股價上漲9.32%，達到自2016年6月以來的最大漲幅。
對于內(nèi)部正身處重大轉(zhuǎn)型，外部市場青黃不接的愛立信來說，這是一個極為關(guān)鍵的穩(wěn)定信號：雖然接下來仍是生死時速，但最艱難的時刻或許已成過去。
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過去這一年，可以說是本世紀(jì)以來，愛立信最動蕩的時期。
2016年7月份，在位6年的CEO衛(wèi)翰思被解職，原CFO Jan Frykhammar臨時代理CEO;2017年1月，鮑毅康接任該職。
半年之內(nèi)，CEO三任更迭，帶來了愛立信業(yè)務(wù)戰(zhàn)略與組織架構(gòu)的多次轉(zhuǎn)身。
在2016年6月以前，愛立信的業(yè)務(wù)主要為三大單元：網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、全球服務(wù)和支撐方案。
在被解職前，衛(wèi)翰思啟動了"加速轉(zhuǎn)型以驅(qū)動增長和盈利"的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，將愛立信分拆重組為新的三大業(yè)務(wù)單元：網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、IT和云媒體。其中，新增加的媒體業(yè)務(wù)單元，主要面向廣播公司和有線電視運營商。
鮑毅康上任后，于今年3月實施"專注業(yè)務(wù)戰(zhàn)略(Focused Business Strategy)"的新轉(zhuǎn)型，三大業(yè)務(wù)單元再次調(diào)整為：網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、數(shù)字服務(wù)和管理服務(wù)，媒體業(yè)務(wù)則被降格為了獨立的業(yè)務(wù)單元(Business Unit)。
透過業(yè)務(wù)戰(zhàn)略變化，我們可以看到兩任CEO明顯的戰(zhàn)略思路差異：
衛(wèi)翰思更傾向于主動出擊，在ICT和廣播電視等新市場進行拓展;
鮑毅康則收縮戰(zhàn)線，放棄需要持續(xù)投入和時間培育的不確定市場，集中力量經(jīng)營優(yōu)勢市場，以待新的轉(zhuǎn)機。
以現(xiàn)實情況來說，鮑毅康的策略無疑更加貼合現(xiàn)實。對于病疾纏身的愛立信來說，更緊迫的問題并不是分散力量，或是在一個未知領(lǐng)域押注全部身家，而是要對癥下藥止住出血，并將兵力集中到最關(guān)鍵的戰(zhàn)場。
只不過，董事會留給鮑毅康的時間并不長。持續(xù)的負面消息會不斷消磨董事們的耐性，如果轉(zhuǎn)型不能盡快見到成效，他隨時可能步上衛(wèi)翰思后塵，愛立信也將迎來更渺茫的未來。
而現(xiàn)在，只用了2個財季，愛立信的業(yè)績就有了起色。這意味著，"強心針"有著顯現(xiàn)作用，穩(wěn)定了董事會信心的鮑毅康，也將有更充分的時間，來進一步施展拳腳，讓愛立信走出困境。
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收入和利潤率持續(xù)下滑，這是衛(wèi)翰思被解職的關(guān)鍵原因，也正是鮑毅康上任后，著手解決的第一要務(wù)。
他的核心策略只有兩點：削減成本和提高效率。
過去半年來，愛立信精簡了公司組織架構(gòu)，將面向客戶的10個市場區(qū)域管理層整編為5個，并在多個市場啟動裁員計劃。僅在第三季度，全球員工減凈人數(shù)就達到3000人，而在此之前的12個月里，裁員規(guī)模已達到7000人。
按照計劃，愛立信還將繼續(xù)裁員并縮減非核心業(yè)務(wù)。預(yù)計到2018年年中，愛立信將實現(xiàn)年運轉(zhuǎn)率營收削減至少100億瑞典克朗。
與此同時，在核心業(yè)務(wù)上，愛立信卻依然在持續(xù)加大投入，提升業(yè)務(wù)效率。
比如最核心的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，愛立信的研發(fā)費用還在增加，本季度新招募的研發(fā)人員規(guī)模更達到1100人。
與此同時，按照穩(wěn)定性、盈利性和增長率的順序，愛立信正在全面解決低績效的運營業(yè)務(wù)，穩(wěn)定產(chǎn)品路線和難以應(yīng)對的合同，并重點提高服務(wù)交付效率，并擴大業(yè)務(wù)組合中的軟件業(yè)務(wù)比例，提高預(yù)融合服務(wù)能力。這些策略都將加強其業(yè)務(wù)的盈利能力，提升利潤率。
到目前為止，愛立信已退出、重新協(xié)商或變更了42份合同中的13項合同，使年利潤增加了約4億瑞典克朗。
基于以上策略，經(jīng)過兩個財季調(diào)整，愛立信的業(yè)績和財務(wù)狀況都開始企穩(wěn)。
在第三財季，愛立信第三季度的凈營收為478億瑞典克朗，同比下降3%，較第二季度的同比下降12%已有明顯改善。
其中，網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)銷售額同比下降4%(根據(jù)北美地區(qū)重新界定范圍后的管理服務(wù)合同及貨幣匯率調(diào)整后，同比銷售額略有上漲)，調(diào)整后的運營利潤率也超出分析預(yù)期，達到了11%(去年同期為9%)。
與此同時，愛立信第三季度的自由現(xiàn)金流(運營活動現(xiàn)金流減去資本支出和其他投資)從去年同期的-50億瑞典克朗，縮減到了-5億瑞典克朗，凈現(xiàn)金頭寸也保持在241億瑞典克朗的穩(wěn)定狀態(tài)。
對此，金融時報、華爾街日報、道瓊斯巴倫雜志(Barron's)等財經(jīng)媒體普遍認(rèn)為，愛立信扭轉(zhuǎn)局勢的努力已初見成效，核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)出穩(wěn)健態(tài)勢，呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。
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當(dāng)然，愛立信的危機依然遠未結(jié)束。
強心針只是暫時緩解危機，只有治療和進補才能真正強身健體，未來，愛立信必須在業(yè)務(wù)上實現(xiàn)突破，才能從根本上解決困局。
就目前來說，整個行業(yè)的周期性衰退，是它轉(zhuǎn)型路上需要直面的核心壓力。
通信設(shè)備行業(yè)的最大瓶頸，是市場整體規(guī)模受制于運營商投資，正是這一天花板，讓通信設(shè)備已經(jīng)成為一個玩家越來越少的強周期行業(yè)。
飯統(tǒng)戴老板在《內(nèi)存的戰(zhàn)爭》中總結(jié)，強周期性行業(yè)通常有這么幾個特點：
(1)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度高，用戶粘性弱，誰的便宜買誰的;
(2)行業(yè)具備規(guī)模效應(yīng)，大規(guī)模生產(chǎn)能夠有效攤低成本;
(3)重資產(chǎn)，折舊巨大，一旦投產(chǎn)沒法停，虧本也要硬著頭皮生產(chǎn)，起碼還有現(xiàn)金流;
(4)行業(yè)格局尚不穩(wěn)定，沒有價格同盟，漲價時廠商都想瘋狂擴產(chǎn)搞死對手，低谷時通過破產(chǎn)兼并來實現(xiàn)去產(chǎn)能。
在通信業(yè)資深人士老解看來，這也正是通信設(shè)備業(yè)面臨的現(xiàn)實情況。每一次網(wǎng)絡(luò)升級換代，都會帶來一輪市場繁榮期，然后是數(shù)年的衰退，如此循環(huán)。
而現(xiàn)在，正是4G投資大潮已過，5G投資大勢未起的衰退期。
根據(jù)GSMA的統(tǒng)計，全球移動運營商的固定資產(chǎn)投資(CAPEX)峰值出現(xiàn)在2015年，2016年開始掉頭向下，同比降低了6%，而且在5G大規(guī)模商用前，預(yù)計未來幾年還將持續(xù)下降。
比如在2017年，中國三大運營商的資本開支預(yù)期，就將比2016年減少462.1億元，同比降幅高達13%。其中，中移動下降6%，中電信下降8.1%;聯(lián)通則下降了37.6%。
當(dāng)然，也有分析機構(gòu)認(rèn)為，與過去的行業(yè)趨勢不同，自2018年開始，通信設(shè)備行業(yè)就將進入下一輪景氣周期的起點。
"狹義的電信設(shè)備將演變成廣義網(wǎng)絡(luò)設(shè)備提供商。"本翼資本認(rèn)為，隨著全球信息產(chǎn)業(yè)"云、管、端一體化"帶來新的產(chǎn)業(yè)融合，傳統(tǒng)的、單一的通信設(shè)備、IT設(shè)備和終端設(shè)備市場，將逐漸演變?yōu)樵乒芏艘惑w化技術(shù)優(yōu)勢的綜合解決方案市場，而這個市場的變革，正是以過去的通信設(shè)備廠商為龍頭。這意味著，包括愛立信在內(nèi)的通信設(shè)備商，將有望突破運營商投資的限制，獲得更大的市場空間。
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就目前而言，在5G、云、物聯(lián)網(wǎng)等關(guān)鍵領(lǐng)域，愛立信依然在持續(xù)布局，集中資源提升市場競爭力。
比如，在2017年中國聯(lián)通LTE FDD無線網(wǎng)擴容工程中，愛立信獲得31624個微基站訂單，占21.6%份額，較去年翻了一倍。
不久前，在全國首例NFV集采項目--聯(lián)通2017年物聯(lián)網(wǎng)項目分組網(wǎng)設(shè)備集中采購中，愛立信也成為第二中標(biāo)人，與第一中標(biāo)人華為共同攬下了90%的份額。
而在剛剛結(jié)束的中國5G技術(shù)研發(fā)試驗第二階段測試中，愛立信5G無線3.5GHz原型設(shè)備測試終端設(shè)備也通過空口傳輸，成功完成了單用戶、多用戶性能演示及移動拉遠路測，各項指標(biāo)都達到工信部的測試標(biāo)準(zhǔn)，3.5GHz上的URLLC時延低于0.5毫秒，單UE吞吐約1.6Gbps，高頻可實現(xiàn)14.4Gbps，并順利獲得工信部頒發(fā)的5G技術(shù)研發(fā)試驗證。
值得注意的是，近兩年來，5G的商用進展一直在不斷提速，可平滑升級的過渡性方案也不斷成熟，這也意味著，5G大規(guī)模建網(wǎng)的時間將更早到來。
"中國市場占業(yè)內(nèi)全球4G業(yè)務(wù)量的60%以上，我們成功擴大了中國LTE市場上的份額，為愛立信的5G業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。"愛立信在財報中表示。
從整體來看，伴隨5G和物聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)進程加速，邁過關(guān)口的愛立信，正在重新走向正軌。
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