2019年，國內(nèi)游戲企業(yè)上市的身影少之又少。從行業(yè)的發(fā)展情況來看，在政策的影響下，不少游戲企業(yè)上市征程都因?qū)徍藷o疾而終。不過最近，來自香港聯(lián)交所網(wǎng)站的信息顯示，中手游更新了其聆訊狀態(tài)及新版招股書資料，它將成為2019年少數(shù)上市的游戲企業(yè)之一。
根據(jù)中手游披露的招股書信息顯示：它的發(fā)行價(jià)格定在2.19—2.83港元區(qū)間，計(jì)劃發(fā)行461百萬股，發(fā)行規(guī)模10.1億港元-13.1億港元。中手游上市消息一出，這讓不少等待游戲企業(yè)上市的投資者，又一次看到了希望的曙光。
2019年上半年政策對游戲版號有所放松之后，國內(nèi)游戲行業(yè)還是迎來一輪復(fù)蘇，整體還是
朝著利好的方向發(fā)展，在這之中中手游的表現(xiàn)還是可圈可點(diǎn)。只是在游戲行業(yè)仍然遭遇很大的競爭壓力下，上市后的中手游能否持續(xù)保持好的增長?對于中手游來說，未來持續(xù)擁有在IP游戲領(lǐng)域的話語權(quán)，并且能夠持續(xù)保持營收和利潤的增長，這將成為投資人人對其業(yè)績最大的期待。
上半年?duì)I收同比增長高達(dá)127.2% ，付費(fèi)用戶超百萬同比增長68.15%
根據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，中手游對自己的定位主要是IP游戲商及手游發(fā)行商。作為一家成立很早的老牌手游企業(yè)，中手游團(tuán)隊(duì)在2009年就已經(jīng)初步形成，并且成功在2013年的時(shí)候就成功在美國納斯達(dá)克成功上市，成為中國第一家于美國證券交易所上市的手游公司。
為了更好地做好中國市場，2015年8月，中手游選擇私有化退市。自此之后，中手游就抓住了中國游戲行業(yè)IP火熱的大機(jī)會，加大對于IP游戲的投入力度，成為國內(nèi)手游領(lǐng)域的當(dāng)之無愧的IP收割機(jī)。
從中手游招股書的數(shù)據(jù)來看，它在營收方面的增長數(shù)據(jù)還是不錯(cuò)。2016年-2018年財(cái)年度，中手游公司收益分別為10.01億、10.12億、15.96億元人民幣。中手游2018年上半年?duì)I收約人民幣6.725億元， 2019年上半年中手游共獲得持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入約人民幣15.29億元，同比增長達(dá)127.2%，幾乎與2018年全年15.96億元的營收數(shù)據(jù)持平。
2019年上半年中手游的人民幣總流水超20億，同比增長84.4%。同時(shí)中手游2019年上半年凈溢利也達(dá)到2.5億元人民幣，同比增長53.37%。
為何中手游的營收跟凈利潤都能保持雙增長?根據(jù)招股書披露的內(nèi)容，在IP資源方面，中手游手上握有31個(gè)IP授權(quán)并擁有68個(gè)自有IP;IP游戲能夠提升用戶黏度，進(jìn)一步用戶付費(fèi)的意愿。在手游方面，目前中手游推出97款游戲，其中73款線上活躍游戲，29款游戲儲備擁有網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證。
在用戶方面，中手游擁有2.55億注冊用戶。截止2019年上半年，中手游月活用戶(MAU)高達(dá)1400萬人，甚至高于2018年全年的月活人數(shù);平均每月付費(fèi)用戶(MPU)102萬人，同比增長68.15%;新注冊用戶4000萬人，同比增長33.74%。在用戶付費(fèi)方面，根據(jù)易觀智庫的報(bào)告，截止截至2019年6月30日，中手游的平均付費(fèi)用戶轉(zhuǎn)化率為7.3%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值。
根據(jù)招股書披露的核心數(shù)據(jù)來看，中手游的整體表現(xiàn)還是很穩(wěn)定，尤其是營收連續(xù)好幾年保持好的同比增長，這或許是其能夠得大量投資人認(rèn)可的一個(gè)重要原因。這次中手游IPO基石投資人勢力也是很強(qiáng)大，快手科技、快手科技、Bilibili、微博、閱文集團(tuán)、三七互娛、掌趣科技，以及香港恒基地產(chǎn)主席李家杰，共計(jì)7家基石投資者。
在手游行業(yè)競爭激烈的前提下，中手游還能一直保持營收跟凈利潤持續(xù)增長的趨勢，這實(shí)屬不易。目前國內(nèi)游戲市場用戶規(guī)模約為5.54億人，無論是客戶端還是移動端，游戲的用戶規(guī)模均已經(jīng)達(dá)到了瓶頸。隨著人口紅利的完全釋放，行業(yè)競爭的日益加劇，網(wǎng)絡(luò)游戲市場日趨飽和，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。對于中手游來說，它在這方面有何應(yīng)對之策呢?
游戲廠商紛紛面臨大廠的競爭壓力，但中手游實(shí)力強(qiáng)勁應(yīng)對挑戰(zhàn)有自身底氣
上半年游戲版號重新開放之后，對于眾多中小游戲廠商還是松了一口氣，畢竟有流動的資金能入口袋了。不過手游行業(yè)的競爭仍然很激烈，游戲巨頭騰訊、網(wǎng)易它們的市場優(yōu)勢還是更為凸顯，這也讓中小游戲廠商求生存并不容易。之前政策上推出一個(gè)游戲道德委員會的審核流程，這也讓更多的游戲作品面臨要過審核關(guān)才能推給消費(fèi)者，無形之中又多了一道難關(guān)。
在整個(gè)大環(huán)境下，游戲廠商的生存仍然很難，這次中手游已經(jīng)通過港交所聆訊，距離完成港股IPO上市只差一步之遙。為何中手游在這個(gè)競爭難度急速提升的行業(yè)中還能赴港上市?它的底氣何在?
第一，中手游手握眾多IP大作，游戲IP是目前商業(yè)價(jià)值最高的IP類型
當(dāng)下IP的價(jià)值在游戲產(chǎn)業(yè)中已經(jīng)越來越顯現(xiàn)，有數(shù)據(jù)顯示：2017年中國知識產(chǎn)權(quán)(IP)移動游戲市場實(shí)際銷售收入達(dá)到745.6億元，同比增長36.2%，占中國移動游戲市場實(shí)際銷售收入64.2%。隨著IP改編移動游戲收入已經(jīng)成為移動游戲市場的重要部分，手握眾多IP作品的游戲廠商就坐享游戲市場的紅利。
目前中手游握有31個(gè)IP授權(quán)并擁有68個(gè)自有IP，同時(shí)已經(jīng)上線的作品也有多款，并且有些IP都是全球通用的IP，正是由于中手游的游戲儲備資源豐富，這能夠讓它最大化降低因版號正常所帶來的影響。除了能夠讓中手游規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)，IP創(chuàng)營收的能力也很強(qiáng)。
比如推出“航海王強(qiáng)者之路”及“倚天屠龍記”，上線首月總流水達(dá)人民幣6250萬元及9800萬元。2019年推出的“龍珠覺醒”，上線首日于Apple APP Store免費(fèi)榜排名第一的位置。推出“傳奇世界之雷霆霸業(yè)”，最高流水超過2億人民幣。目前，《曙光之境》、《凡人飛仙傳》、《航海王強(qiáng)者之路》、《火影忍者-忍者大師》等73款在成熟期和衰退期的游戲仍然持續(xù)為中手游貢獻(xiàn)不低的收入和利潤。
IP游戲在營收上不僅能為中手游帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而且它能夠在較長時(shí)間內(nèi)讓營收一直處于健康提升的狀態(tài)，可以說這能保證中手游降低很大的資金風(fēng)險(xiǎn)。
第二，中手游的泛娛樂布局走上正軌，業(yè)務(wù)的營收更為多元化
隨著游戲行業(yè)的競爭加劇，游戲廠商巨頭們都布局泛娛樂生態(tài)來擴(kuò)大自身在游戲行業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢。泛娛樂的核心是IP多次變現(xiàn)，所以IP的重要性不容置疑，在游戲行業(yè)也是如此。中手游深知泛娛樂布局的重要性，它以IP為核心，通過自主研發(fā)和代理發(fā)行，不斷為全球玩家提供精品IP游戲，并圍繞IP和CP展開積極的投資布局，打造圍繞IP游戲的生態(tài)體系。同時(shí)，它用全球化的視野深耕IP品牌運(yùn)營，圍繞自有IP拓展包括影視、動漫、衍生品及線下娛樂等泛娛樂業(yè)態(tài)合作，打造世界級的文化品牌。
通過泛娛樂的布局，對于中手游來說最直觀的表現(xiàn)就是收入來源多樣化，借助IP優(yōu)勢它能衍生一系列產(chǎn)品。這些產(chǎn)品本身就有用戶基礎(chǔ)，因此它的發(fā)展空間具有很大的想象力。同時(shí)通過投資一些有發(fā)展?jié)摿Φ腎P，這也算是一種長遠(yuǎn)的隱形投資，未來還是有可能為中手游帶來巨大的營收收入。
比如中手游跟大宇在《仙劍奇?zhèn)b傳》在IP上的深入研發(fā)合作也算是游戲行業(yè)的一個(gè)壯舉。20年間，《仙劍》系列累計(jì)推出8款單機(jī)游戲，10款手游，2款端游頁游，將IP價(jià)值實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?。
因此，隨著中手游在泛娛樂的布局越來越深，在已經(jīng)擁有這么多的IP基礎(chǔ)的前提下，本身具有一定資金和資源的支持下，很有可能讓中手游可以因此在泛娛樂領(lǐng)域擁有更多的機(jī)會。未來，中手游借助IP戰(zhàn)略帶來的優(yōu)勢將體現(xiàn)在收入上，促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展，成為泛娛樂產(chǎn)業(yè)中重要的力量。
第三，擁有領(lǐng)先業(yè)界的游戲開發(fā)團(tuán)隊(duì)，發(fā)行渠道上也占據(jù)一定優(yōu)勢
雖說游戲廠商手上擁有不少的IP資源能讓它們坐收IP的紅利，但是自身的游戲研發(fā)實(shí)力同樣不能小看。只有游戲廠商擁有推出游戲大作的能力，一方面才能保證平臺不過于依賴外部團(tuán)隊(duì)，另一方面創(chuàng)造游戲爆款，它所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值也巨大。
據(jù)招股書顯示，中手游目前研發(fā)部門全職雇員已達(dá)415人，占到公司總?cè)藬?shù)的54.2%。2019年上半年的研發(fā)總投入也達(dá)到了6626萬元人民幣，在研發(fā)投入上2019年上半年比去年同期增長5.7倍。同樣中手游旗下?lián)碛斜本┸浶恰⑸虾＼浶呛捅本┪拿}三大研發(fā)子公司，擁有《仙劍奇?zhèn)b傳-幻璃鏡》、《熱血戰(zhàn)歌》、《屠龍戰(zhàn)記》和《攻沙加強(qiáng)版》等多款月流水過千萬的自主研發(fā)游戲。
除了自身的研發(fā)實(shí)力突出之外，中手游在發(fā)行渠道商也占據(jù)了一定優(yōu)勢。在第三方發(fā)行渠道方面，中手游有超過400+的合作渠道，并與2017年成為Apple全球50大最佳發(fā)行商。與105家游戲研發(fā)商擁有合作關(guān)系，還與67家游戲研發(fā)商簽訂3年以上的合作協(xié)議;除此之外，還擁有15家優(yōu)質(zhì)游戲研發(fā)商的股權(quán)或可轉(zhuǎn)債，獲得優(yōu)先授權(quán)。
在一定程度上，靠譜的手游發(fā)行商能大幅提升研發(fā)商游戲獲得成功的確定性。只有跟發(fā)行公司保持良好的合作方式，才能保證游戲廠商的游戲盡可能的被更多用戶知悉，甚至產(chǎn)生更大經(jīng)濟(jì)效益。
正是由于中手游在游戲研發(fā)跟發(fā)行渠道上都有優(yōu)于競爭對手的優(yōu)勢，這都能幫助它降低對大環(huán)境帶來的不好影響。隨著中手游在未來也有出海的計(jì)劃，對于眾多游戲廠商來說出海是有發(fā)展機(jī)遇，但風(fēng)險(xiǎn)也大，中手游的出海之行該如何做?
出海也成中手游業(yè)務(wù)新的增長引擎，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)迎接挑戰(zhàn)將成它的新機(jī)遇
隨著中國游戲企業(yè)全球競爭力的不斷提升，出海已經(jīng)成為國內(nèi)主流游戲企業(yè)的必經(jīng)之路。不少游戲作品也在海外市場大受歡迎，比較知名的有FunPlus《阿瓦隆之王》、IGG《王國紀(jì)元》、龍騰簡合《蘇丹的復(fù)仇》、智明星通《列王的紛爭》、沐瞳《無盡對決》等。對于中手游來說，選擇出海雖面臨挑戰(zhàn)但更是機(jī)遇。
根據(jù)它的招股書透露，中手游出海也許將面臨海外政策、監(jiān)管、營運(yùn)、財(cái)務(wù)及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響。風(fēng)險(xiǎn)不可能完全避免，但出海確實(shí)也是一個(gè)機(jī)遇，對于中手游來說抓住海外市場的紅利也格外重要。
對于游戲廠商巨頭來說，也許它們在出海的戰(zhàn)略上會有相似的點(diǎn)，比如盡可能的將游戲作品本土化，減少文化差異、提高運(yùn)營能力等，但更多時(shí)候玩家們在維護(hù)用戶體驗(yàn)方面還會有更大的差異。未來中手游也要盡可能的做好社群維護(hù)的工作，將用戶體驗(yàn)放在第一位，如何將游戲跟直播、電競等這些熱門領(lǐng)域相結(jié)合也是很關(guān)鍵。只有玩家社群經(jīng)營好，才可以持續(xù)形成穩(wěn)定的流量池。例如網(wǎng)易旗下的網(wǎng)易大神在玩家社區(qū)方面就算是做的不錯(cuò)。
雖說海外玩家的錢肯定沒有想象中那么好賺，但要想打造成功的產(chǎn)品仍需要拿實(shí)力說話。對于中手游來說，在自身具備一定的實(shí)力的前提下它進(jìn)軍海外市場成功的幾率還是挺大的。一方面這是因?yàn)樗挠螒蜃髌吩诤Ｍ馐袌鋈〉眠^好成績，比如2018年發(fā)行的《長生訣》曾拿下東南亞多個(gè)市場App Store暢銷榜前三;另一方面，這也是得益于它跟國外不少知名的CP有保持良好的合作，未來它的游戲作品在發(fā)行渠道上也會更占上風(fēng)。
當(dāng)下中手游已上演多條戰(zhàn)線全線開花的策略，不僅游戲作品更加多元化，未來還會最大化挖掘IP游戲大作的更多價(jià)值，進(jìn)一步加大對獨(dú)立游戲的扶持等，可以看到中手游在業(yè)界的影響力越來越大。正是由于中手游對于游戲的理解與時(shí)俱進(jìn)，才讓它的的游戲版圖越來越全面跟深入。再次踏上IPO征程的它，有了更多的勇氣跟底氣，未來期待它給手游行業(yè)帶來的驚喜!
文 |小謙，小謙筆記(http://xiaoqianbiji.com/)創(chuàng)始人，互聯(lián)網(wǎng)觀察員，數(shù)十家科技媒體專欄作者，微信請聯(lián)系net1996，轉(zhuǎn)載請注明版權(quán)
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