域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過(guò)

近年來(lái)，電子競(jìng)技發(fā)展迅速，越來(lái)越受到人們的歡迎，《英雄聯(lián)盟》、《絕地求生》等電競(jìng)游戲在全球范圍內(nèi)都有一大批忠實(shí)粉絲。

火熱的電競(jìng)浪潮之下，電競(jìng)相關(guān)的公司本應(yīng)該發(fā)展迅速，在股市受到投資者的喜愛(ài)，但全球著名的游戲周邊設(shè)備廠商，號(hào)稱電競(jìng)“愛(ài)馬仕”的雷蛇卻近況不佳。

當(dāng)前雷蛇股價(jià)頗為萎靡，為了穩(wěn)定股價(jià)和挽回投資者信心，九月份才過(guò)去三分之一，雷蛇就已經(jīng)進(jìn)行了四次回購(gòu)，回購(gòu)產(chǎn)生的效果卻一般，截止發(fā)稿，頻繁回購(gòu)的雷蛇股價(jià)也僅上漲1.92%，股價(jià)為1.59港元每股，相較于3.88港元的IPO發(fā)行價(jià)，跌幅約60%。

在雷蛇多次回購(gòu)，表明公司對(duì)未來(lái)有信心的情況下，投資者似乎對(duì)雷蛇的發(fā)展仍然存在一定擔(dān)憂，其中緣由值得我們探析。

上半年乘上“宅經(jīng)濟(jì)”東風(fēng) 但紅利能吃多久？

2020年上半年，受到公共衛(wèi)生事件影響，用戶娛樂(lè)需求放大，由此“宅經(jīng)濟(jì)”迎來(lái)了快速發(fā)展的紅利期。

“宅經(jīng)濟(jì)”是隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展而出現(xiàn)的新概念，指在家進(jìn)行辦公等商務(wù)活動(dòng)，或者在家進(jìn)行娛樂(lè)消費(fèi)活動(dòng)。

娛樂(lè)消費(fèi)方面，公共衛(wèi)生事件期間，由于社交隔離，宅家的生活方式帶來(lái)了充裕的空間和時(shí)間，在家選擇打游戲娛樂(lè)成為了許多人的選擇。根據(jù)資料，2020年上半年我國(guó)電子競(jìng)技用戶規(guī)模增長(zhǎng)9.94%，達(dá)到4.84億人，電子競(jìng)技營(yíng)銷(xiāo)收入719.36億元，同比增長(zhǎng)了54.69%。

這表明，2020年上半年，我國(guó)電競(jìng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速。雷蛇的核心業(yè)務(wù)就是提供電競(jìng)周邊設(shè)備，電競(jìng)行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，促進(jìn)了雷蛇產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)，雷蛇的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也算強(qiáng)勁。根據(jù)雷蛇2020年上半年財(cái)報(bào)，雷蛇上半年?duì)I收為4.475億美元，同比增長(zhǎng)25.31%。

但可惜的是，“宅經(jīng)濟(jì)”并沒(méi)能帶動(dòng)雷蛇扭虧為盈,2020年上半年雷蛇仍然虧損了1734.3萬(wàn)美元，事實(shí)上，此前雷蛇已連續(xù)四年虧損。

在上半年游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展強(qiáng)勁的背景下，雷蛇尚且不能盈利。隨著公共衛(wèi)生事件的逐步好轉(zhuǎn)，疫情催生的“宅經(jīng)濟(jì)”紅利消失的背景下，雷蛇要想走快速踏上盈利道路會(huì)有點(diǎn)難。

這可能是短期內(nèi)，投資者對(duì)雷蛇信心不足的重要影響因素。但事實(shí)上，從業(yè)務(wù)層面來(lái)看，雷蛇似乎在其一直熱衷的高端產(chǎn)品市場(chǎng)中難以突圍，這或許是其難以提振股價(jià)的關(guān)鍵點(diǎn)。

“性價(jià)比”仍是市場(chǎng)關(guān)鍵詞 雷蛇的“高端”難以突圍

雷蛇面臨的激烈競(jìng)爭(zhēng)或許也是投資者對(duì)雷蛇沒(méi)有興趣的重要因素，根據(jù)雷蛇2020年上半年的財(cái)報(bào)披露，雷蛇的周邊設(shè)備收益仍然占據(jù)大頭，收益為2.53億美元，占到雷蛇總收益的56.5%。

但核心業(yè)務(wù)面臨的競(jìng)爭(zhēng)卻非常激烈，以雷蛇頗為重視的中國(guó)市場(chǎng)為例，當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)周邊設(shè)備品牌不勝枚舉，既有羅技、海盜船、賽睿、美商海盜船等外國(guó)品牌，也有沃特概爾、雷柏、阿米洛、達(dá)爾優(yōu)等國(guó)產(chǎn)品牌。

這些品牌各有特色，都有一批忠實(shí)的擁躉。但總的來(lái)說(shuō)，高性價(jià)比的產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更受歡迎。

注重性價(jià)比是電競(jìng)玩家群體的收入和年齡層次決定的，中國(guó)電競(jìng)用戶群體集中在25到30歲，占比為34.5%，24歲以下占比為26.4%，二線城市是主力軍，玩家個(gè)人月收入集中在3000到8000元。

根據(jù)中關(guān)村在線數(shù)據(jù)，2019年，在鼠標(biāo)鍵盤(pán)方面，關(guān)注度最高的價(jià)位段在100-199元。對(duì)于收入在3000元-8000元的電競(jìng)主力軍來(lái)說(shuō)，花費(fèi)上千元去買(mǎi)一件游戲外設(shè)，難度有點(diǎn)大。

因此100元到200元左右，實(shí)惠好用性價(jià)比高的外設(shè)，才是電競(jìng)主力軍著重關(guān)注的。

雷蛇卻不怎么接地氣，動(dòng)輒上千甚至數(shù)千的高端設(shè)備，勸退了不少普通玩家

雷蛇的董事會(huì)主席陳明亮曾經(jīng)談過(guò)，雷蛇并不追求性價(jià)比，追求的是高端硬核，定位的用戶群體是一線城市的高端核心玩家。

雷蛇在美國(guó)、歐洲、亞太地區(qū)（包括中國(guó)）簽約了多支電競(jìng)戰(zhàn)隊(duì)，其目的也在于傳播雷蛇在高端用戶群體中的影響力。

因此，在當(dāng)前高性價(jià)比占主導(dǎo)的市場(chǎng)，主打高端硬核的雷蛇，在品牌關(guān)注度方面，不如羅技和雷柏。

根據(jù)中關(guān)村在線資料，注重性價(jià)比的國(guó)外品牌羅技和國(guó)產(chǎn)品牌雷柏在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)都有非常不錯(cuò)的關(guān)注度。2019年中國(guó)鼠標(biāo)市場(chǎng)品牌關(guān)注度比例中，羅技獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，占比為32.70%，排名第一，雷柏排名第二，占比為16.7%。

從這可以看出，眾多品牌中，雷蛇的產(chǎn)品可能并不是受歡迎的，或許在雷蛇定位的高端玩家領(lǐng)域，雷蛇的產(chǎn)品比較有市場(chǎng)。相對(duì)于數(shù)量龐大的普通電競(jìng)玩家，這部分玩家數(shù)量實(shí)在算不上多。

在激烈的電競(jìng)外設(shè)市場(chǎng)，不追求性價(jià)比的雷蛇要想突圍盈利，難度不小。2020年上半年雷蛇周邊設(shè)備收益雖然增長(zhǎng)了40.9%，但周邊設(shè)備成本也增加了46.9%，這說(shuō)明，周邊設(shè)備雖收益增長(zhǎng)可觀，但背后卻付出了成本大幅增長(zhǎng)的代價(jià)。同時(shí)，如果單純的賣(mài)電競(jìng)外設(shè)，雷蛇的未來(lái)發(fā)展的想象空間也有限，在資本市場(chǎng)上，通常一些互聯(lián)網(wǎng)科技公司才會(huì)留給投資者足夠的想象力。

核心業(yè)務(wù)突圍困難 多元化策略成“救命稻草”？

這些年來(lái)，雷蛇一直積極的實(shí)施多元化戰(zhàn)略，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。

在硬件方面，鼠標(biāo)、鍵盤(pán)等周邊設(shè)備業(yè)務(wù)之外，雷蛇將觸角伸到了手機(jī)和電腦領(lǐng)域。

可向手機(jī)電腦領(lǐng)域的進(jìn)軍卻難言勝利，根據(jù)相關(guān)消息，雷蛇的手機(jī)業(yè)務(wù)已經(jīng)停止。電腦業(yè)務(wù)方面仍在，但雷蛇靈刃筆記本一兩萬(wàn)的價(jià)格受眾群體有多少，也可想而知。

這個(gè)價(jià)位的筆記本實(shí)用性要求之外，對(duì)于非電競(jìng)發(fā)燒友用戶來(lái)講，可能還需要滿足其虛榮心，相對(duì)于大名鼎鼎的外星人，雷蛇的名聲或許還弱了一點(diǎn)。

在東南亞市場(chǎng)，雷蛇還進(jìn)入了金融科技領(lǐng)域，雷蛇表示，其將在全球布局電子支付平臺(tái)Razer Fintech，雷蛇的目標(biāo)是在東南亞這個(gè)新興市場(chǎng)推動(dòng)電子支付行業(yè)。

雷蛇擁有大量的年輕用戶和粉絲，其在電子支付方面的推廣有優(yōu)勢(shì)，可盯上東南亞電子支付市場(chǎng)的遠(yuǎn)不止雷蛇一家。

國(guó)內(nèi)的支付巨頭們對(duì)東南亞市場(chǎng)也很有興趣、根據(jù)界面新聞，螞蟻金服從2015年開(kāi)始就在尋找海外合作伙伴，力圖打造“本地支付寶”。

微信也在不斷尋求向海外消費(fèi)者提供消費(fèi)服務(wù)。2018年3月，微信支付獲得了馬來(lái)西亞第三方支付牌照，2020年1月印尼央行批準(zhǔn)微信支付在當(dāng)?shù)剡\(yùn)營(yíng)。

在東南亞的電子支付市場(chǎng)，雷蛇將會(huì)面臨的是在電子支付領(lǐng)域身經(jīng)百戰(zhàn)的巨頭擠壓。

綜合來(lái)看，雷蛇的核心業(yè)務(wù)短期內(nèi)難以突圍，多元化戰(zhàn)略似乎也難以激起更多水花?；刭?gòu)終歸不是治本的良策，資本市場(chǎng)亟需雷蛇講一個(gè)更有說(shuō)服力的故事。

本文來(lái)源：港股研究社（ganggushe）—旨在幫助中國(guó)投資者理解世界，專注報(bào)道港股企業(yè)，對(duì)港股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們

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