曾經(jīng)電商行業(yè)的"萬年老二"京東在今年被新貴拼多多反超，雖然在電商行業(yè)有所受挫，可是京東在其他領(lǐng)域卻一反常態(tài)，化身IPO收割機(jī)，博足了存在感。
6月5日，達(dá)達(dá)集團(tuán)登陸美國納斯達(dá)克;9月11日，上交所已受理京東數(shù)科科創(chuàng)板發(fā)行上市;11月15日，京東健康已通過港交所聆;近日據(jù)路透社最新消息，知情人士透露，京東物流將于2021年上半年啟動香港IPO。
12月8日，還未上市的"三駕馬車"中的京東健康登陸港股市場，截至收盤，京東健康暴漲55.85%，報110港元，總市值超3400億港元。這意味著，京東健康將打破十年前日本大冢制藥上市時23億美元的募資額記錄，成為亞洲醫(yī)療保健行業(yè)規(guī)模最大的一筆IPO募資。
不過京東健康從其母公司獨(dú)立出來才僅過19個月，為何上市首日就能實現(xiàn)彎道超車?作為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的后起之秀，京東健康的上市又會否對整個行業(yè)帶來什么樣的影響?
京東健康上市首日股價大漲，市值反超阿里健康
京東健康招股的火爆在上市首日得到了延續(xù)，現(xiàn)今京東健康的總市值已經(jīng)超過了年內(nèi)漲幅超160%，市值達(dá)3215.36億港元的阿里健康以及市值達(dá)1049.77億港元的平安好醫(yī)生。
當(dāng)然京東健康能夠獲得港股市場的認(rèn)可也是受到了多方面因素的影響。
從外部環(huán)境看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展?jié)摿σ呀?jīng)受到市場的認(rèn)可。數(shù)據(jù)顯示，我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)市場規(guī)模迅速發(fā)展，年均復(fù)合增長率達(dá)到39.37%，2020年有望達(dá)到941億元。根據(jù)衛(wèi)健委數(shù)據(jù)，截至2019年11月，我國已建成互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院數(shù)量達(dá)到269家，預(yù)計全年將達(dá)到300家。
并且在今年3月國家醫(yī)保局、國家衛(wèi)生健康委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)新冠肺炎疫情防控期間開展"互聯(lián)網(wǎng)+"醫(yī)保服務(wù)的指導(dǎo)意見》，5月再行發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推動互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)發(fā)展和規(guī)范管理的通知》等政策，初步體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療板塊的市場利好與政策傾斜。
從布局來看，京東旗下京東集團(tuán)、達(dá)達(dá)、京東健康、京東數(shù)科與京東物流"五駕馬車"并駕齊驅(qū)，相互賦能，譬如借物流優(yōu)勢，京東健康的全渠道布局已覆蓋全國超過200個城市，按需求可提供當(dāng)日達(dá)、次日達(dá)、30分鐘、7*24快速送達(dá)服務(wù)。因此在聚合作用下，也提高了市場對于京東健康的估值。
從京東健康的業(yè)務(wù)層面來看，其囊括了在線問診和處方續(xù)簽、慢性病管理、家庭醫(yī)生和消費(fèi)醫(yī)療健康服務(wù)等，在一定程度上增強(qiáng)了用戶粘性。
不過，阿里健康與平安好醫(yī)生同樣有阿里巴巴和中國平安這樣的巨頭背書，也在享受著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的紅利余溫，為什么會被上市僅一日的"新人"京東健康反超?
各有千秋，大健康迎來"三國殺"
京東健康上市首日股價大漲逾50%，主要原因可能是在目前的大健康格局中，對比這一季度才扭虧為盈的阿里健康以及深陷虧損窘境的平安好醫(yī)生，京東健康的財報數(shù)據(jù)相對來說更優(yōu)秀一些。據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，京東健康收入約88億元，同比增長76%，并且公司(在獨(dú)立前為京東健康業(yè)務(wù))連續(xù)錄得盈利，2017年到2019年分別盈利2.1億元、2.5億元和3.4億元。
雖然京東健康因為供應(yīng)鏈管理能力較強(qiáng)，以及獲客效率較高，使得其在上市首日就取得了不錯的成績，但是阿里健康與平安好醫(yī)生畢竟入局較早，在一些業(yè)務(wù)上仍有京東健康暫時難以企及的優(yōu)勢。
阿里健康由于有電商"老大"阿里巴巴為其背書，其在年活躍用戶和日均問診量的數(shù)據(jù)上更有話語權(quán)。京東健康的累計用戶數(shù)超過1.5億，活躍用戶0.725億個，而在最新的財報數(shù)據(jù)中，天貓醫(yī)藥平臺的年度活躍消費(fèi)者已經(jīng)超過2.5億。在這一層面對比來看，京東健康距離阿里健康還有一段距離。
另外，阿里健康近日宣布，截止9月30日公司簽約提供在線健康服務(wù)的主任、副主任及主治醫(yī)師中級職稱以上級別的醫(yī)生數(shù)量已經(jīng)超過3.9萬人，較半年前大增約1萬人。而平安好醫(yī)生擁有自由醫(yī)療團(tuán)隊近2000人，簽約了近6000名全部來自三級甲等醫(yī)院、擁有副主任醫(yī)師以上職稱的醫(yī)師，二者不管是在專業(yè)醫(yī)師資源還是平臺效率方面都遠(yuǎn)超阿里健康。
就目前來看，或許是近期缺少明星股以及螞蟻金服降溫港股的影響，導(dǎo)致市場對于京東健康的期待過高，但當(dāng)市場情緒冷靜下來，大健康領(lǐng)域的"三國殺"或許還是會持續(xù)一段時間。但這一領(lǐng)域除了這三家外，一些大佬對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療這塊蛋糕似乎也在蓄勢待發(fā)，行業(yè)格局或許還存在一些變數(shù)。
巨頭資本跑步入場，行業(yè)格局或?qū)⒃俅紊儯?/strong>
在大健康領(lǐng)域，雖然京東健康、阿里健康與平安好醫(yī)生已經(jīng)形成了一定的領(lǐng)先優(yōu)勢，但是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的潛力，對于深陷流量焦慮的各大巨頭來說仍然有著難以言說的吸引力。
字節(jié)跳動5月以數(shù)億元對價完成對百科名醫(yī)的全資收購;9月，完成對醫(yī)療健康業(yè)務(wù)的首次品牌確認(rèn)，推出獨(dú)立品牌"小荷醫(yī)療"。百度健康攜算法入局，以人工智能為核心，意欲搭建商業(yè)閉環(huán)。近日拼多多也申請了"多多健康"的商標(biāo)。
字節(jié)、百度、拼多多的入局已經(jīng)使得互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的競爭甚囂塵上，然而騰訊與美團(tuán)這兩方巨擎的躍躍欲試使得競爭愈發(fā)嚴(yán)峻，甚至開始有威脅到京東健康、阿里健康與平安好醫(yī)生的地位。
騰訊作為港股市場的領(lǐng)跑者，近年來在醫(yī)療領(lǐng)域進(jìn)行了41筆投資。比如同樣是掛號問診起家的微醫(yī)、好大夫在線，醫(yī)美平臺新氧、更美，以及醫(yī)療AI公司晶泰科技和體素科技。據(jù)IPO早知道8日消息，騰訊又領(lǐng)投了致力于發(fā)展全球領(lǐng)先的糖尿病管理診斷和治療產(chǎn)品和解決方案微泰醫(yī)療。
可見，騰訊同樣有著不能忽視的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療基因。再加上，騰訊旗下還有著騰訊醫(yī)典這一產(chǎn)品，其通過對醫(yī)學(xué)科普知識的傳播已經(jīng)積累了一批受眾。以騰訊目前的資本實力，未來一旦借騰訊醫(yī)典加碼互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域，誕生出下一個"京東健康"也不是不可能。
作為港股市場的新貴、本地生活領(lǐng)域的佼佼者美團(tuán)的一些動作也令市場捉摸不透。據(jù)天眼查APP顯示，美團(tuán)的關(guān)聯(lián)公司北京三快科技有限公司新增"美團(tuán)專業(yè)藥房"商標(biāo)，國際分類為醫(yī)療園藝、廣告銷售，似乎有插足互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的打算。
有美團(tuán)2020年第三季度財報可知，美團(tuán)閃購在藥品的消費(fèi)需求進(jìn)一步凸顯，單季度藥品訂單同比去年增加逾兩倍，入駐美團(tuán)買藥平臺的藥店截止第三季度末近10萬家。
從配送速度上來說，美團(tuán)買藥已經(jīng)實現(xiàn)平均23分鐘的送達(dá)時效。也就是說，在半個小時內(nèi)，美團(tuán)能夠滿足一些急性病常規(guī)用藥需求。就這樣的配送速度和綜合實力來看，美團(tuán)一旦入局，現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療格局自然有了一些變數(shù)。
不過即使互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療迎來需求井噴，爆發(fā)似乎已不可阻擋，然而互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療拐點與痛點并存。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)依然面臨兩大痛點，即商業(yè)模式難以盈利以及醫(yī)生互動度難以提升。
在當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)，預(yù)約線掛最受用戶青睞，但這個業(yè)務(wù)不能收費(fèi)，沒有什么實質(zhì)收益，在線問診的費(fèi)用、在線賣藥得到的收益難以完全覆蓋運(yùn)營成本，所以互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療虧損是普遍現(xiàn)象。
并且據(jù)丁香園創(chuàng)始人李天天近日透露，丁香園現(xiàn)有醫(yī)生用戶存量為200多萬，但實際參與在線問診的醫(yī)生數(shù)量僅有1.5萬多人，比例不到1%，較低的醫(yī)生互動度也拉低了長期盈利的可能。
總而言之，不管是眾巨頭紛紛加碼，還是京東健康上市首日的股價表現(xiàn)，似乎都在預(yù)示著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療這一板塊將成為下一個"社區(qū)團(tuán)購"。但是目前行業(yè)內(nèi)的難題還未攻克，未來的很長一段時間內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)或許仍將處于持久攻堅戰(zhàn)之中。
文章來源：港股研究社，轉(zhuǎn)載請注明版權(quán)。
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