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今天像微信、QQ那樣的純即時(shí)通訊社交產(chǎn)品，已經(jīng)很難掀起什么波瀾了，社交加短視頻、加游戲、加音頻、加直播的融合玩法，才是一條更有生存機(jī)會(huì)的路。社交產(chǎn)品的變現(xiàn)道理相同，過去的流量思維是盯著廣告，但是現(xiàn)在更流行直播打賞、內(nèi)容電商、付費(fèi)社交這些，因?yàn)橘嶅X的門檻沒那么高。

作為和微信同時(shí)期的社交老玩家，陌陌深諳此理，這些年已經(jīng)把視頻直播做成了第一大收入業(yè)務(wù)，儼然更像一個(gè)直播公司了。但是陌陌沒有因?yàn)榇钌现辈ゾ透幽贻p，相反從營收規(guī)模停滯不前以及新業(yè)務(wù)沒什么建樹來看，陌陌更像一個(gè)慢悠悠的中年人了。

去年是陌陌大規(guī)模換帥的一年，而且陌陌還在不斷調(diào)整業(yè)務(wù)線，比如壓縮移動(dòng)營銷業(yè)務(wù)，激活視頻直播業(yè)務(wù)的長(zhǎng)尾生態(tài)、探索新業(yè)務(wù)等等?？梢钥闯瞿澳跋胍谧儸F(xiàn)能力有更大的突破，但現(xiàn)實(shí)很骨感，從6月8日陌陌發(fā)布的Q1財(cái)報(bào)來看，陌陌仍然沒什么進(jìn)步。

難增長(zhǎng)的“現(xiàn)金牛”

外界一直認(rèn)為陌陌頭上有塊堅(jiān)硬的天花板，而陌陌一直無法突破，但截止到2021Q1，陌陌已經(jīng)連續(xù)25個(gè)季度盈利了，為何難突破的陌陌還能盈利，原因在于陌陌原有的陌陌社交業(yè)務(wù)。

在陌陌的認(rèn)知里，原有的陌陌社交業(yè)務(wù)，已經(jīng)成為一個(gè)“現(xiàn)金牛”的存在，雖然營收規(guī)模的成長(zhǎng)性弱了很多，但是賺錢能力不差。從Q1財(cái)報(bào)來看，陌陌分部的營收是29億，Non-GAAP下的營業(yè)利潤(rùn)甚至高達(dá)7億。

可這頭“現(xiàn)金牛”卻不肯往前了。財(cái)報(bào)顯示，2021Q1陌陌分部的整體營收同比下滑了9.4%，主要原因是視頻直播板塊營收下滑嚴(yán)重，Q1營收是17.1億元，同比下滑26.6%。對(duì)于視頻直播板塊的下滑，陌陌在財(cái)報(bào)中提到原因在于“對(duì)陌陌的業(yè)務(wù)進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性改革，以振興長(zhǎng)尾內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)。”

可以看出陌陌對(duì)核心業(yè)務(wù)的調(diào)整處于陣痛期，并帶來了負(fù)面的財(cái)務(wù)反饋。但好消息是，陌陌分部的增值服務(wù)營收、付費(fèi)會(huì)員規(guī)模Q1同比都有增長(zhǎng)，只是目前來看這些增長(zhǎng)還未有效推動(dòng)陌陌分部的整體業(yè)務(wù)。

再從業(yè)務(wù)邏輯來看，視頻直播業(yè)務(wù)要增加變現(xiàn)規(guī)模，要么吸引更多用戶，要么提高付費(fèi)率或ARPU。根據(jù)Q1財(cái)報(bào)，陌陌APP今年3月MAU雖然達(dá)到1.153億，同比增長(zhǎng)了6.8%，但這個(gè)MAU增幅還是太小，且通過估算發(fā)現(xiàn)付費(fèi)率并未提升，所以不會(huì)對(duì)業(yè)務(wù)產(chǎn)生明顯的推動(dòng)力。

在MAU增長(zhǎng)乏力的情況下，其實(shí)付費(fèi)率和ARPU就至關(guān)重要了，但這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的提升，其實(shí)也是所有直播平臺(tái)都在面臨的運(yùn)營難題。

探探還沒賺到錢

雖然陌陌這只“現(xiàn)金牛”能持續(xù)穩(wěn)定地賺錢，但陌陌更需要明星業(yè)務(wù)來帶動(dòng)公司的增長(zhǎng)， 2018年花大量股票和現(xiàn)金收購的探探，原本承載著陌陌諸多的未來美好想象，但現(xiàn)在看來可能很不值。

因?yàn)樘教揭恢睕]賺到錢，反而要靠陌陌輸血。根據(jù)財(cái)報(bào)，2021Q1探探Non-GAAP下的營業(yè)虧損是0.4億，不過有大幅同比收窄。而且在營收方面，探探Q1同比增長(zhǎng)了50%達(dá)到5.7億，但是兩塊業(yè)務(wù)的表現(xiàn)反差強(qiáng)烈。

視頻直播這塊，從去年同期的0.06億元增長(zhǎng)到今年Q1的2.5億元，翻了40多倍，可以說非常驚人。但是包括虛擬禮物和付費(fèi)會(huì)員的增值服務(wù)這塊，表現(xiàn)就不太好了，Q1營收3.2億元，同比下降了15.8%。

值得注意的是，財(cái)報(bào)里還提到Q1縮減了探探在營銷和銷售費(fèi)用上的投入，那為何總營收大幅增長(zhǎng)，部分費(fèi)用縮減，但卻還是未能盈利，原因可能出在運(yùn)營效率上。Q1電話會(huì)議上管理層提到去年Q3以來受激烈渠道資源競(jìng)爭(zhēng)和內(nèi)部獲客的低效影響，探探的DAU一直有很大壓力。

如果看Non-GAAP規(guī)則下的營業(yè)利潤(rùn)率表現(xiàn)的話，Q1探探業(yè)務(wù)整體營業(yè)利潤(rùn)率雖然為負(fù)，但是有一定改善，說明運(yùn)營效率有一定提升，但這種改善還不足以將探探推向盈利軌道。

總體來看，探探的視頻直播板塊雖然來的比較晚，但是可以看出表現(xiàn)能力在改善。可是這樣的探探，可能未來一段時(shí)間內(nèi)還是要靠陌陌分部的利潤(rùn)輸血，不確定性仍然比較高。

新業(yè)務(wù)沒有起色

某種程度上來說，探探就是陌陌在突圍遇到瓶頸時(shí)通過資本工具收購的一個(gè)“新業(yè)務(wù)”，但是現(xiàn)在的表現(xiàn)顯然不達(dá)預(yù)期。

其實(shí)這些年陌陌在新業(yè)務(wù)上的探索力度并不小，綜合各類公開報(bào)道，這幾年陌陌孵化的社交類APP已有十余款。但這些新應(yīng)用大多沒什么聲量，唯一的ZAO，也只是響了一下就蔫了。

原因可能來自兩方面，一個(gè)是社交產(chǎn)品的爆發(fā)很多時(shí)候也要看運(yùn)氣，產(chǎn)品是創(chuàng)新的，但不能戳到用戶的G點(diǎn)也沒用。 環(huán)顧這些年的社交賽道，絕大多數(shù)的社交產(chǎn)品都沒能創(chuàng)造奇跡，包括一些頭部平臺(tái)大力押注的親兒子。另一個(gè)原因是現(xiàn)在各個(gè)細(xì)分賽道基本都有比較強(qiáng)的玩家了，陌陌面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力并不小。

不過陌陌并未放棄探索，Q1財(cái)報(bào)中CEO王力就表示會(huì)繼續(xù)在陌陌和探探之外探索新的可能，這也是陌陌整個(gè)公司2021年的四大目標(biāo)之一。

另外值得注意的是，在陌陌分部面臨增長(zhǎng)難題，以及探探還沒盈利的情況下，陌陌敢不敢真的去放開手腳去推一款全新的產(chǎn)品也是存疑的 ，雖然陌陌現(xiàn)在手上有大量現(xiàn)金，Q1財(cái)報(bào)顯示各類現(xiàn)金資產(chǎn)接近170億元，但如果陌陌不敢去燒錢營銷的話，新產(chǎn)品在巨頭的遮蔽下還是難有出頭之日。

找回增長(zhǎng)節(jié)奏

去年全年財(cái)報(bào)發(fā)布之際，王力就給團(tuán)隊(duì)定了四個(gè)目標(biāo)，兩個(gè)和陌陌有關(guān)，分別是擴(kuò)大核心用戶規(guī)模和重回增長(zhǎng)軌道，一個(gè)和探探有關(guān)，即通過大幅改善營銷效率和核心使用體驗(yàn)來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的用戶增長(zhǎng)，而最后一個(gè)就是突破邊界去豐富產(chǎn)品組合。

總體來看，陌陌今年的發(fā)展戰(zhàn)略核心關(guān)鍵詞就是增長(zhǎng)。而從Q1財(cái)報(bào)來看，整體營收的同比下滑顯然讓陌陌離這個(gè)目標(biāo)更遠(yuǎn)了。當(dāng)然，Q1只是開始，陌陌還有三個(gè)季度的時(shí)間去觸碰這些目標(biāo)。

其實(shí)不論是2021年，還是未來，陌陌需要找回的是長(zhǎng)期的增長(zhǎng)節(jié)奏，現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)雖然可以保證陌陌有強(qiáng)大后備物資，但陌陌更需要一個(gè)明星業(yè)務(wù)來向資本市場(chǎng)證明其內(nèi)在價(jià)值和增長(zhǎng)基因的存在。

從轉(zhuǎn)型視頻直播到進(jìn)軍下沉市場(chǎng)，可以看出陌陌還是有很強(qiáng)的求變之心，只是社交賽道今時(shí)不同往日，它延展出來的每個(gè)方向都有比陌陌更強(qiáng)大的玩家存在，對(duì)于陌陌而言，原地踏步可能還是一個(gè)看起來更保險(xiǎn)的抉擇。

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