在7月下旬騰訊音樂被監(jiān)管責(zé)令解除網(wǎng)絡(luò)音樂獨(dú)家版權(quán)模式后，網(wǎng)易云音樂就進(jìn)入了版權(quán)買買買的節(jié)奏，先后和摩登天空、英皇娛樂、中國唱片集團(tuán)等重點(diǎn)版權(quán)商達(dá)成合作并廣而告之。

反觀騰訊音樂，在版權(quán)壁壘破除后，將運(yùn)營焦點(diǎn)放到了音樂、社交娛樂兩大板塊的內(nèi)容和變現(xiàn)能力強(qiáng)化上，還和Apple Music達(dá)成版權(quán)合作，試圖尋找新的“護(hù)城河”壘建途徑。

拿掉獨(dú)家版權(quán)后對(duì)騰訊音樂的用戶粘性、付費(fèi)率會(huì)有什么影響？戰(zhàn)略地位抬到最前排的音頻業(yè)務(wù)表現(xiàn)如何？在音樂短視頻化、社交泛娛樂化的當(dāng)下，騰訊音樂能否調(diào)動(dòng)生態(tài)的創(chuàng)新能力，又能否依靠騰訊的內(nèi)生流量繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢？

11月8日，騰訊音樂發(fā)布了2021年第三季度財(cái)報(bào)，以上問題或許能從中找出一些答案和線索。

營收增速慢下來

根據(jù)財(cái)報(bào)，騰訊音樂2021Q3在線音樂業(yè)務(wù)營收28.9億元，環(huán)比2021Q2的29.5億元下滑2.03%。

下滑主要來自于廣告和內(nèi)容授權(quán)業(yè)務(wù)，2021Q3收入9.9億元，2021Q2收入為11.6億，環(huán)比下滑14.66%。根據(jù)財(cái)報(bào)電話會(huì)議，管理層表示廣告業(yè)務(wù)受到監(jiān)管環(huán)境影響從而表現(xiàn)不佳。

會(huì)員訂閱業(yè)務(wù)多項(xiàng)數(shù)據(jù)環(huán)比看依然有一定增長。第一，2021Q3收入為19億元，2021Q2收入為17.9億，環(huán)比增長6.15%；第二，2021Q3移動(dòng)MAU為6.36億，2021Q2為6.23億；第三，2021Q3付費(fèi)率為11.2%，2021Q2付費(fèi)率為10.6%。

目前來看，解除獨(dú)家版權(quán)暫時(shí)沒有對(duì)騰訊音樂造成直接的沖擊，一方面是因?yàn)轵v訊音樂在Q3進(jìn)行了會(huì)員訂閱促銷，所以月度ARPPU也有輕微下降，另一方面是因?yàn)闀?huì)員訂閱周期往往是月度、季度或年度，短時(shí)間內(nèi)看不出用戶付費(fèi)意愿的降低。

當(dāng)然如果按同比來看，在線音樂的一些核心數(shù)據(jù)并沒那么好看，比如移動(dòng)MAU、月度ARPPU同比分別下降1000萬和0.5元。

整體來看，在線音樂在Q3有所承壓，一個(gè)是來自監(jiān)管環(huán)境改變對(duì)廣告行業(yè)的持續(xù)影響，另一個(gè)是其他媒介平臺(tái)，比如短視頻的對(duì)用戶流量的強(qiáng)勢搶奪。 另外，失去版權(quán)壁壘庇護(hù)之后，騰訊音樂的會(huì)員訂閱服務(wù)競爭壓力毫無疑問會(huì)越來越大。

音頻化慢下來

今年開始，騰訊音樂在戰(zhàn)略上強(qiáng)化了音頻的地位，比如財(cái)報(bào)披露的定位話術(shù)從“在線音樂娛樂平臺(tái)”變成了“在線音樂和音頻娛樂平臺(tái)”，還有QQ音樂對(duì)音頻內(nèi)容的工具和資金支持。

伴隨著音頻風(fēng)口的吹起，從今年3月完成對(duì)懶人聽書的收購到4月將酷我暢聽和懶人聽書合并成懶人暢聽，騰訊音樂對(duì)音頻業(yè)務(wù)（全民K歌和懶人暢聽）的期望很高，一方面希望音頻強(qiáng)化整個(gè)內(nèi)容生態(tài)的活躍度和競爭力，另一方希望音頻未來能夠成為新的增長力量。

從2021Q3財(cái)報(bào)來看，少數(shù)音頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，一是長音頻MAU已經(jīng)超過1.4億，去年底大概在1億左右；二是長音頻付費(fèi)用戶達(dá)到500萬，同比增長超1倍，但付費(fèi)率小于3.6%。

但從付費(fèi)率、收入、MAU等數(shù)據(jù)環(huán)比下滑來看，社交娛樂業(yè)務(wù)的音頻化仍然不理想。第一，2021Q3社交娛樂業(yè)務(wù)付費(fèi)率為4.9%，而2021Q2為5.3%；第二，2021Q3社交娛樂移動(dòng)MAU為2.05億，2021Q2為2.09億；第三，2021Q3社交娛樂及其他業(yè)務(wù)收入為49.2億，2021Q2為50.6億。

另外很關(guān)鍵的一點(diǎn)是，管理層在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中提到長音頻今年仍然是負(fù)毛利率貢獻(xiàn)者，意味著目前長音頻業(yè)務(wù)的變現(xiàn)能力目前仍然很弱，無法覆蓋掉以內(nèi)容為主的收入成本。雖然喜馬拉雅、荔枝等一直為虧損所困，但至少是正毛利。

音頻化戰(zhàn)略不理想有幾個(gè)原因，一個(gè)是音頻變現(xiàn)的主要模式就是虛擬禮物打賞，付費(fèi)率不高是多數(shù)平臺(tái)面臨的挑戰(zhàn)，另一個(gè)是現(xiàn)在音頻直播、音頻社交賽道競爭非常激烈。

另外，騰訊音樂目前的音頻化戰(zhàn)略還需要更多地內(nèi)部磨合，一個(gè)是原有產(chǎn)品和收購產(chǎn)品的整合，一個(gè)是三大平臺(tái)音頻化內(nèi)容的側(cè)重，以避免過多的內(nèi)耗。

獲客速度慢下來

在線音樂和社交娛樂產(chǎn)品移動(dòng)MAU增長不利的原因，可能部分要?dú)w于騰訊音樂對(duì)買量模式的收斂。根據(jù)財(cái)報(bào)，2021Q3騰訊音樂銷售和營銷費(fèi)用為5.87億，同比下降8.57%，環(huán)比下降12.26%。

對(duì)于同比下降的原因，騰訊音樂在財(cái)報(bào)中給出的解釋是“有效通過內(nèi)部有機(jī)流量吸引更多用戶來降低獲客費(fèi)用，從而改善了運(yùn)營效率。”

管理層在電話會(huì)議中也提到正在用更多的內(nèi)部資源來獲客，從而減少向外部獲客渠道的各種成本和費(fèi)用，而且這樣的成本和費(fèi)用控制策略還會(huì)繼續(xù)延續(xù)。

騰訊音樂的獲客投入顯然收斂了，原因一方面可能是騰訊音樂在發(fā)展策略上更重視增長質(zhì)量，而非增長數(shù)據(jù)，另一方面可能是要維持住營業(yè)利潤和營業(yè)利潤率。 財(cái)報(bào)顯示，2021Q3騰訊音樂營業(yè)利潤為9.19億，環(huán)比下滑11.63%，同比下滑27.06%，下滑明顯。

騰訊音樂之所以能夠采用這樣的內(nèi)生驅(qū)動(dòng)方式，主要還是因?yàn)槠鋬?nèi)部三大平臺(tái)流量之間存在差距，自給可以減少內(nèi)部同質(zhì)化產(chǎn)品之間的競爭摩擦力，增強(qiáng)發(fā)展的平衡性和統(tǒng)一性。

但是從MAU的數(shù)據(jù)變化來看，內(nèi)生驅(qū)動(dòng)機(jī)制可能不是騰訊音樂長期的增長良策，因?yàn)橛邢薜膬?nèi)部資源意味著有限的增長空間，在達(dá)到一定程度時(shí)，吸取外部流量來擴(kuò)大生態(tài)和提高變現(xiàn)空間，仍然會(huì)成為騰訊音樂投入的不二選擇。

內(nèi)壓+外壓：挺住

第三季度是騰訊音樂發(fā)展最重要的時(shí)間拐點(diǎn)，因?yàn)閺那耙詾榘恋陌鏅?quán)壁壘沒有了，在這場版權(quán)競賽中，網(wǎng)易云音樂對(duì)騰訊音樂的威脅會(huì)越來越大。

有趣的是，網(wǎng)易云音樂和騰訊音樂本來都準(zhǔn)備在今年上市，前者要首次登陸港股，后者要回歸港股，但是都在監(jiān)管政策出臺(tái)后延緩了。網(wǎng)易云音樂的算盤顯然是等著把更多熱門版權(quán)拿到手后會(huì)給資本市場帶來更大的估值刺激，而騰訊音樂擔(dān)憂的顯然是版權(quán)壁壘逐漸瓦解后，自身估值期望的下移會(huì)讓資本市場不樂觀。

當(dāng)兩者版權(quán)差距持續(xù)縮小，背靠阿里和網(wǎng)易的網(wǎng)易云音樂將成為騰訊音樂最大的外壓。至于內(nèi)壓，則更多來自于騰訊音樂對(duì)內(nèi)生態(tài)的整理和協(xié)同。

自騰訊音樂集結(jié)三大平臺(tái)后，外界對(duì)騰訊音樂能否有效解決內(nèi)耗問題的質(zhì)疑就沒有停過。今年5月以來，騰訊音樂進(jìn)行了一系列的人事和組織架構(gòu)調(diào)整，多條核心業(yè)務(wù)線均有涉及，有觀點(diǎn)認(rèn)為是騰訊音樂正在下決心解決內(nèi)耗問題。

騰訊音樂生態(tài)的內(nèi)部競爭非常顯著，核心就是產(chǎn)品的同質(zhì)化，像QQ音樂、酷我和酷狗，都有在線音樂和直播業(yè)務(wù)，在吸引同一個(gè)用戶時(shí)，騰訊音樂理論上要展示三次服務(wù)。

而且值得注意，從過去的發(fā)展來看，多產(chǎn)品協(xié)同作戰(zhàn)的模式?jīng)]有完全成功，還是讓網(wǎng)易云音樂突圍了出來。而現(xiàn)在，越來越慢的營收增速，以及一些核心數(shù)據(jù)表現(xiàn)不夠理想，顯然讓騰訊音樂不得不思考多產(chǎn)品作戰(zhàn)模式的可靠性，未來徹底“合三為一”可能是一個(gè)最好的選擇。

不論怎么看，騰訊音樂當(dāng)前都存在明顯的內(nèi)壓和外壓，而且隨著行業(yè)流量的動(dòng)態(tài)變動(dòng)以及競爭臨界點(diǎn)的出現(xiàn)，如何扛住內(nèi)壓、外壓，會(huì)是騰訊音樂接下來要破解的題。

劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110